Canale aperto di Craig Anderton: colpire il soffitto

Negli ultimi anni si sono verificate numerose acquisizioni di società MI, ma il settore riuscirà a mantenere il tipo di crescita che spesso il private equity richiede?

Di Craig Anderton ⋅

Parliamo dell'Istant Pot. No, non qualcosa che ottieni in un dispensario e dissolvi nella tua acqua arricchita di vitamine, ma l'accessorio da cucina molto popolare. La modernizzazione della pentola a pressione ha reso Instant Pot un enorme successo. È stato all'altezza dell'idea di creare piatti gustosi quasi automaticamente premendo pochi pulsanti. Durante la pandemia è volato via dagli scaffali.

Ma i bei tempi non durarono per sempre. La sua società madre, Instant Brands, ha recentemente dichiarato fallimento ai sensi del Capitolo 11.

Perché? Tra le molte ragioni, diversi analisti finanziari citano la saturazione del mercato e i pericoli delle acquisizioni con leva finanziaria da parte delle società di private equity. Ci sono lezioni per l’industria musicale?

L'Istant Pot era conveniente. Non si è consumato. Se hai acquistato un Instant Pot, probabilmente lo stai ancora utilizzando. Tuttavia, l’attuale modello aziendale richiede una crescita costante. Con il rapido successo e la lunga durata del prodotto, Instant Pot alla fine raggiunse il limite. La maggior parte delle persone che volevano un Instant Pot ne avevano uno e non ne avevano bisogno di un altro.

Nell'industria musicale, le DAW di oggi possono fare molto di quello che faceva uno studio da un quarto di milione di dollari. Gli strumenti virtuali forniscono suoni classici e moderni a una frazione del costo dell'hardware. I prezzi sempre più bassi dei microfoni rendono accessibili gli armadietti personali per i microfoni. Ma la cosa forse più allarmante per le aziende MI è che alcuni musicisti sentono di avere ora tutta l’attrezzatura di cui hanno bisogno.

Gli ultimi anni hanno visto molteplici acquisizioni di società MI. In molti casi, queste acquisizioni non sono avvenute perché le aziende erano in difficoltà. Invece stavano andando bene e sembravano un investimento promettente. Come il piatto istantaneo.

Problema n. 1: I tempi per l’acquisto di società musicali potrebbero non essere stati ideali. La pandemia ha dato una visione distorta delle vendite musicali. Le persone bloccate a casa pensavano che sarebbe stato divertente fare musica e l’industria dava per scontato che avrebbero acquistato più prodotti in futuro, ma non funziona in questo modo. La musica è una disciplina. Gli strumenti musicali economici spesso finiscono nell'armadio una volta che le persone si rendono conto che ci vuole impegno per produrre musica soddisfacente (nonostante il clamore delle aziende che vogliono che tu compri i loro "loop MIDI di successo con accordi fantastici, così puoi diventare disco di platino in poche ore facendo colpi fantastici sul tuo laptop!").

Problema n. 2: Quando la vita post-pandemia è tornata a un livello semi-normale, il reddito disponibile – ora diminuito a causa dell’inflazione e di un mercato del lavoro imprevedibile – è stato dedicato alle vacanze, ai concerti, ai ristoranti e ad altre attività che le persone non avevano potuto svolgere. Non si trattava necessariamente di acquistare più apparecchiature di registrazione o chitarre.

Problema n. 3: Le società di private equity preferiscono investimenti in aree di crescita “sicure”, come l’elettronica medica, le piattaforme cloud, gli apparecchi di proxy caching e così via, ma l’industria musicale è un’industria della moda. Le tendenze cambiano in un attimo. Nessuno aveva previsto che Taylor Swift avrebbe ispirato un nuovo gruppo demografico ad acquistare chitarre acustiche. Oppure GarageBand sarebbe incluso gratuitamente in ogni computer Apple. Oppure una pandemia decimerebbe il mixaggio dal vivo. Oppure gli ukulele verrebbero venduti a milioni. Sostituire le persone che hanno reso grande un'azienda con persone che comprendono la finanza, ma non la gestalt dell'industria musicale o l'anima dell'azienda, di solito significa problemi.

Le aziende provano diverse tattiche per mantenere la crescita. Uno sta semplificando una linea di prodotti per attirare i principianti, come creare una versione lite di una DAW complessa, ma poi hai una DAW che è ancora troppo complicata per i principianti e non interessante per i veterani. Sarebbe meglio progettare da zero un nuovo prodotto adatto ai principianti che utilizzi un paradigma diverso, ma che costa denaro e richiede tempo. I profitti trimestrali, insieme all’obiettivo di ribaltare un’azienda in pochi anni, sono il solito Santo Graal per le società di private equity. La costruzione lenta, redditizia e coerente di un marchio, come facevano un tempo le aziende familiari e private, sta diventando un’arte perduta.